Af pressemeddelelsen – Federal Reserve FOMC statement, fremgår det, at banken har moderate forventninger til den økonomiske vækst i de kommende måneder og at beskæftigelsen fortsat vil forbedres. På den anden side står den amerikanske eksport i stampe og den internationale økonomiske og finansielle udvikling frembyder en betydelig økonomisk risiko, selvom inflationen fortsat ventes at ligge noget under målet på omkring 2 pct. På den baggrund har banken besluttet at holde renteniveauet uændret på mellem ¼ og ½ pct.
Wall Street og verdens finanscentre kan derfor fejre torsdag og St. Patrick’s Day i nogenlunde økonomisk ro.
Amerikansk økonomi og præsidentvalget
Det amerikanske arbejdsministerium offentliggjorde i begyndelsen af marts tal for beskæftigelsen i USA.
242.000 nye arbejdspladser kom til i løbet af februar 2016 – noget mere end forventet, men på den anden side: sammen med de mere end 150.000 nye arbejdspladser i januar begynder det at ligne stabil økonomisk vækst! Det trækker dog lidt ned i optimismen, at nye oplysninger samtidig tydede på, at der i februar havde været et mindre fald i de faktisk præsterede arbejdstimer i den amerikanske industri. Der var ligeledes indikationer på vigende lønninger. Forhold, der har en dæmpende effekt på inflationen.
Beskæftigelsen er sammen med inflationsraten som bekendt er noget den amerikanske centralbank – The Fed – er særdeles opmærksom på, når der skal tages stilling til renteniveauet i USA.
Forventninger om rentestigninger hos nogle
Den stigende beskæftigelse har hos enkelte iagttagere skabt forventninger om at centralbanken på det netop overståede møde i bankens “Federal Open Market Committee” ville beslutte igen at forhøje renten, således som man siden december 2015 har været indstillet på.
Hovedparten af finansielle analytikere har hæftet sig ved at prisstigningstakten i den amerikanske økonomi stadig langt under 2 procent i årlig inflation, der er centralbankens målsætning. Samtidig har forventningen også været, at centralbanken ikke ville risikere at skubbe til den skrøbelige internationale økonomiske situation. Det må derfor antages at både Wall Street og de internationale finansielle markeder vil reagere behersket på meldingen fra FOMC.
Renteforhøjelsen i december 2015
Den amerikanske centralbank forhøjede i december for første gang i 9 år – ni år – den amerikanske referencerente – med 0,25 procentpoint fra 0,25 til 0,50 p.a.
Selvom renteforhøjelsen i sig selv var ganske marginal, blev forhøjelsen opfattet som et signal om, at den værste økonomiske krise i USA siden 1930’erne officielt blev afblæst. Renteforhøjelsen kom ikke uventet, men med forhøjelsen bekræftede den amerikanske centralbank, at der er varig vækst i den amerikanske økonomi, at eksporten er stigende og at arbejdsløsheden er faldet.
Hvad er hovedhensynene bag den amerikanske rentepolitik?
For den amerikanske centralbank er beskæftigelsen som nævnt et hovedhensyn. I USA er der kommet 13,5 millioner flere i beskæftigelse siden februar 2010, hvor beskæftigelsen var nede på sit laveste niveau på denne side af krisen. Fremgangen i beskæftigelsen er forklaringen på, at ledigheden er halveret til 4,9 pct. Efter den amerikanske centralbanks opfattelse er vi hermed tæt på den “naturlige” ledighed. Hvis ledigheden falder under dette niveau, er det tegn på begyndende overophedning af økonomien, med flaskehalse på arbejdsmarkedet og risiko for ukontrolleret løninflation.
Vil præsidentvalget blive påvirket?
Den dystre økonomiske situation i 2008 var utvivlsomt en stor ulempe for den republikanske kandidat John McCain. Tilsvarende antages det, at den moderate vækst i økonomien i 2012 var en fordel for Barack Obamas genvalg.
Med dagens beslutning i den amerikanske centralbank er den generelle økonomi fortsat et relativt “neutralt” emne i valgkampen, og andre faktorer vil have større indflydelse på udfaldet.
Omvendt – hvis de positive signaler fra den amerikanske økonomi fortsætter vil det utvivlsomt være til fordel for kandidater fra den nuværende præsidents parti.
Det bør derfor indgå i Hillary Clintons aftenbøn, at den nuværende moderat gunstige udvikling i den amerikanske økonomi fortsætter.
Jokeren Trump
Hvis uroen på de internationale finansielle markeder og krisen i Kina og andre vækstøkonomier forstærkes og dermed kommer til at øve negativ indflydelse på den økonomiske situation i USA, kan økonomien meget vel gå hen og blive et “hot” issue. Hvis det sker, taler de historiske erfaringer for at det især vil være til fordel for republikaneren Donald Trump. På den anden side, er det vel endnu ikke klart om opbakningen til Donald Trump også betyder, at flertallet af amerikanske vælgere er parate til at overlade ansvaret for den amerikanske økonomi til Trump?